烂公司才大涨！不信你看康隆达：老跨界刚被立案，新跨界马上启动，痴迷跨界为哪般？一年4倍涨幅太值了！

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来源：市值风云

有“锂”走遍天下，要是没有就去蹭啊。

10月30日下午，收到一纸立案通知书，理由是涉嫌信息披露违法违规。

（注：公司公告）

隔天，市场礼貌性地回应了一个跌停，但是第二天又被盘方拉回7个点。

龙虎榜异动中，慈溪三北西大街营业部、华宝证券舟山解放西路营业部两个席位买入卖出金额近乎一致，有很强的对倒拉升股价那味儿了。

（注：iFind数据）

此时，投资者在互动易上对上市公司进行追问，被立案不会是因为之前的“专网通信案”吧？

公司也坦诚回复：我觉得是！

（注：iFind数据）

这个“专网通信案”就是2021年A股市场上最大的连环瓜，N家上市公司因被违约出现财务暴雷，合计金额涉及数百亿，被称为“A股史上最大资金骗局”。

暴雷的背后都跟一个叫隋田力的“股市老炮儿”密不可分，此人凭借一己之力用基本相同的手段将十余家上市公司玩弄于手掌。

而风云君在早在2018年，就曾发出过相关预警。

至于看到的人信不信，听不听，风云君实在提不起任何兴趣知道，人各有命，万物刍狗，一路走好啊~

异常交易，跨界暴雷

时间倒流回2019年11月，彼时上市公司公告拟以3060万元收购秋实仁业持有的易恒网际51%股权，12月交易完成后，该公司纳入了康隆达合并报表。

关于这次收购，很容易就能发现有两处颇为异常。

作为一次跨界收购，首先，对手方秋实仁业成立于2019年10月，也就是交易前的1个月，而交易后的第4个月，该公司就被注销了。

如此费尽心机作死，为日后的暴雷埋下了伏笔。

（注：企查查）

其次，公司花大价钱购买的标的不仅每年净利润为负，而且属于资不抵债，也无相关业绩承诺，最终公司收购产生了3091万商誉。

（注：公司公告）

而公司主业其实是特种及普通劳动防护手套的研产销，是国内首家功能性劳动防护手套上市公司。

（注：来源于官网，公司部分产品）

易恒网际则主要从事通信配套设备的研产销，产品主要是无线宽带自组网节点设备，下游应用领域主要是军工通信及其他行业。

军工通信业务需要一系列认证，而易恒网际已被列入合格供应商，即这次收购实际就是拿到一张通行证。

事情确实按着预期在走，2020年易恒网际营收大幅增长至8470万元，净利润也扭亏为盈为728万元。

（注：公司公告）

但好景不长，2021年8月，一则《风险提示公告》打破了这场黄粱美梦，此时距离收购不过才一年有余，资产还没捂热呢。

公告表示，易恒网际经营的电子通信设备业务存在合同执行异常情况，极端情况下，可能对公司归母净利润造成损失超3亿，占公司最近一年经审计净资产的27.53%。

（注：公司公告）

易恒网际业务经营方式为，向供应商预付90%的采购款，供应商供货周期为90-180天；而下游客户仅需要预付10%货款，就可以在不超过295天的交货期里验收产品，验收合格后再支付剩余90%尾款。

也就是说，从事这项业务的易恒网际被上下游通吃了，付出去的是真金白银，收回来的都是白条，赚得都是纸面富贵，随时面临收不回的风险。

最终，根据公司公告，2021年涉及的易恒网际计提的减值准备金额达3.5亿，而与此同时，当年经调整经营利润仅为0.36亿，是上市以来最差的一年。

（注：公司公告）

也因为这事，2021年，上市公司拿到了一份带强调事项段无保留意见的审计报告，同时也坑害了一大批投资者。

如今旧案重提且遭立案，公司还可能面临投资者索赔风险。

当然，你觉得是上市公司内部人蠢呢？还是坏呢？

还是又蠢又坏呢？

低价搞股权激励，7成被董监高认购

祸不单行，公司近期遇到的糟心事可不止这些。

9月份，公司接连发布《员工持股计划》和《限制性股票和股票期权激励计划》公告，但当晚就引来上交所问询函。

首先是授予价格过低。员工持股计划受让价15.17元/股，当前（11.22）股价37.3元/股，直接较市场价低6成。说实话这种福利风云君也想要。

其次，员工持股人数过低。员工持股计划中，拟参加认购的员工总人数不超过15人，其中董监高有11人，认购比例近7成，剩余的核心管理/技术/业务人员不超过4人。要风云君说，直接改成高管持股计划得了。

授予价格低加上董监高认购比例高，被上交所质问是否存在利益输送，公司也赶紧做出否认三连的姿态。

业绩考核指标上也颇显异常：两份计划的解锁条件一致，即2022-2024年扣非净利润不低于1.86亿、3亿、4.7亿。

（注：公司公告）

先来瞅瞅上市公司之前年度的表现。2021年先撇开不谈，2017-2020年公司扣非净利润均未曾超过1亿，且有逐年下降趋势。

大伙也可能注意到了，这不今年前三季度达到1.22亿了吗？

事出反常必有妖，这个“妖”也一点儿不新鲜——跨界，这次跨界收购的是炙手可热的锂业相关公司，这也就是公司敢设置高业绩指标的勇气来源。

“锂”那么香，咸猪手如何肯错过？

两个月前，公司公告以2.12亿收购宜春丙戊天成管理及宜春亿源锂持有的天成锂业11.31%、6.36%股权，合计17.67%股权，预计形成3.87亿元商誉。

且对手方承诺，在2022年、2023年和2024年内实现的扣非净利润分别不低于1.8亿、2亿、2.1亿。

本次交易前，天成锂业为公司持股33.33%的参股公司；交易完成后，公司将持有天成锂业51%股权，后者也将被纳入公司合并报表。

天成锂业主要从事硫酸锂溶液提炼，主营产品是锂盐卤水（硫酸锂溶液），锂盐卤水经过“沉锂”即成为碳酸锂，天成锂业的硫酸锂溶液直接供给子公司协成锂业做碳酸锂。

由于供不应求，碳酸锂价格自2021年开始大幅涨价，价格持续破新高，在当下这大热时期收购，想当然公司付出的代价不会小。

评估报告中，天成锂业2022年6月底资产评估价值12亿，在3亿的账面净资产的基础上溢价3倍。

资产评估师为胡家昊、牛苗苗。嚯，巧了不是！这俩人在今年5月份刚被上交所通报批评。

具体情况是，上交所认为，在公司上次收购天成锂业33.33%股权时，他俩在评估过程中预测产能评估依据不充分，预测产品销量的评估程序不完整、不充分，预测产品单价评估依据不合理，折现率参数取值未合理等。

（注：公司公告）

在那次收购中，评估师在依据不充分的情况下，给出了近14倍溢价率。

而那时的天成锂业2019、2020年连续两年净利润亏损，且毛利率持续为负，在2021年碳酸锂涨价风口上才得以实现业绩扭亏为盈。

（注：公司公告）

不可否认的是，在价格持续创新高过程中，天成锂业业绩也跟着起飞。

因三季报中未给出详细情况，从中报数据来看，上半年天成锂业营收2.5亿，净利润0.88亿，简单按持股比计算公司投资收益为0.29亿，而上半年公司经调整经营利润仅0.15亿。

我们知道，在这个产业链上，上游锂资源环节无疑是最大的赢家，天成锂业只是采用锂云母精矿制备硫酸锂溶液，说白了只是对碳酸锂进行生产加工过程中的一道工序，原材料方面还得看上游脸色。

有小伙伴可能就不乐意了，公司明明6月份刚花了9500万元受让泰安欣昌100%份额，间接拥有了非洲马里Bougouni的锂辉石矿项目中为期三年包销锂精矿的权利，用作原材料的供给来源。

问题在于，你家里还是没矿啊！还是逃不过“打工人”的宿命啊！暴富又与你何干？公司有意无意在调研中透露后期将积极储备矿产资源，言外之意，就是没有，投资者可千万别被忽悠瘸了。

从公司当前资金状况来看，债务压力已然很大。

好说歹说，要是在早期就跨入了这个热门领域，还能说有产业格局，但是2021年锂早就迈起了六亲不认的步伐，在这种热火朝天的背景下再来插一脚，不是蹭热点那又是什么呢？

涉锂带来股价翻4倍，实控人赚翻

上市公司控股股东为东大针织，背后实控人为张间芳。截至今年9月底，东大针织及其一致行动人张间芳、张惠莉、裕康管理合计持有公司53.96%股权。

自从公司沾上“锂电池”的概念标签，股价便一路上涨，而股东的减持自然也不会少。

在第一次购买天成锂业33.33%股权的同时，公司就发布了减持预告，称由于自身资金需求，控股股东及其一致行动人张惠莉拟减持不超过2%公司股份。

根据公告，交易均价在16元/股，两人合计套现5070万，此时股价已经较月初的11元上涨超40%。

（注：公司公告）

较当时来看，确实是一笔划算交易，但哪知市场炒作如此凶猛，自公司涉“锂”至今，股价上涨超2倍，期间最高涨超4倍。

（注：专为注册制服务的市值风云APP）

在最近17.67%股权转让中，转让条款中明确写了天成锂业的转让方需购买不少于1.7亿上市公司股票。也就是说：收到的2.12亿的转让款中，必须拿出1.7亿来购买康隆达股票。

（注：公司公告）

这种骚操作，即使作为百乐门代客泊车小王子的风云君，也是也没见过几次，这是明摆着让原股东拿钱来炒自家股票。

那问题就来了：基于这样的安排下，交易对价还有多少可信度呢？

从公告和大宗交易情况来看，9月底转让方的确购买了近1.2亿公司股票，但是卖方却是实控人及其一致行动人张惠莉。

（注：公司公告）

实控人在公告时称减持是自称自身资金需要，而在上交所问询回复中，公司则表示这些减持资金将全部资助给上市公司，用于公司的发展。

好家伙，减持都可以说得这么清新脱俗，不愧是玩转资本市场的行家里手。

张老板通过这一波九转十八弯的操作，将公司购买资产转出去的钱，变成了自己的套现资金。

公司传统主业赚取现金流的能力不足，上市以来自由现金流净流出合计近10亿。

因此可以发现，自上市以来，公司的资产负债率便逐年走高，尤其是自公司开始折腾以来，有息负债率持续上升。

借款方式则以短期借款为主，该科目自上市以来激增，9月底达到8.9亿；此外控股股东的财务资助也是很重要一部分资金来源，9月底其他应付款达4.8亿。

而截至9月底，公司账面货币资金4.42亿，其中受限资金1.35亿，可动用资金仅3亿，资金规模远小于债务规模。

作为国内首家功能性劳动防护手套上市公司，公司主业乏力，心思早就跑到跨界“割韭菜”上了，动作也相当娴熟，磨刀霍霍，一茬接一茬。

从无人问津到热炒，仅需一个热门概念加持，如果一个不够，那就再来一个。

在这场热战中，到底谁最终能赢、甚至赢麻了？